A jegybank nem adott sok iránymutatást arra nézve, hogy mekkora lehet a "25 bázispontosnál kisebb" kamatlépés, így a piac jobb híján a 10 bázispont mellett tette le a voksát. Végül kétszer ekkora mértékben, de a klasszikus 25 bázispontos lépésköztől elmaradó mértékben vágott a tanács. A forint kissé gyengült, a közlemény szerint jönnek még kamatcsökkentő lépések.
Alacsony marad az inflációs nyomás, év végétől lehet tartós élénkülés, az ország kockázati megítélésének alakulását figyelembe véve indokolt a kamatcsökkentések ütemének mérséklése - áll a jegybank kamatdöntés utáni közleményében. A dokumentum a korábbi közleményekhez képest nem tartalmaz különösebben új elemet, mindössze az utolsó, hagyományosan a kilátásokra utaló mondat módosult. Eszerint jönnek még kamatvágások, de kisebbek.
Az előttünk álló néhány nap több szempontból is mozgalmasnak ígérkezik. Holnap kamatmeghatározó ülést tart a monetáris tanács, amelyen a korábbi gyakorlattól eltérően, elsőként nem 25, hanem 10 bázisponttal mérsékelheti az irányadó rátát, de fontos adatokból sem lesz hiány. Napvilágot látnak a júliusi munkaerőpiaci, és a második negyedéves beruházási adatok, az Egyesült Államokban pedig friss GDP-számokra számíthatunk.
A júliusi kamatdöntő ülésen egységes döntés született az irányadó ráta 25 bázispontos csökkentéséről - derül ki a ma megjelent rövidített jegyzőkönyvből. Érdekes módon a jegyzőkönyvben egy szó sem esik azokról a monetáris politikai rendszert érintő változásokról - amelyeket Matolcsy György jegybankelnök a júliusi sajtótájékoztatóján jelentett be. (Igaz, egyes értelmezések szerint azokból az MNB vissza is táncolt a következő hetekben.) A kamatlépések változtatásának lehetősége viszont szerepel a jegyzőkönyvben, és a tanács hangsúlyozta az ezzel kapcsolatos piaci kommunikáció fontosságát.
A következő hónapokban az eddig végrehajtott jelentős kamatcsökkentések és a változékony pénzügyi piaci környezet a kamatcsökkentések ütemének vagy mértékének megváltoztatását indokolhatják - olvasható a monetáris tanács közleményében. Matolcsy György jegybankelnök délutáni szavaiból kiderült: az eddigi 25 bázispontos lépésköz 10 bázispontra csökkenhet.
Az alábbiakban a monetáris tanács közleményét tesszük közzé változatlan formában.
Feltehetően a kora nyáron látott jelentős magyar pénz- és tőkepiaci kilengések, illetve az azóta látott kamatpiaci várakozások vezettek odáig, hogy a mai kamatdöntő ülés után először tartson sajtótájékoztatót Matolcsy György, a Magyar Nemzeti Bank elnöke. Az viszont nem egyértelmű, hogy milyen üzenettel készül a piaci szereplők felé. Az alábbiakban két lehetséges forgatókönyvet vázolunk fel a délután elhangzó üzenetek tartalmával kapcsolatban.
A pénteki hírek hatására valószínűleg továbbra is az OTP marad a figyelem középpontjában. Közben adatból sem lesz sok, és azok is többnyire az eurózónában. A beszerzési menedzser indexekre mindenképpen érdemes lehet figyelni, de érdekes lehet a német Ifo index is. A hazai naptárban egyetlen fontos esemény szerepel: a monetáris tanács holnapi, kamatmeghatározó ülése.
A monetáris tanács júniusi üléséről szóló rövidített jegyzőkönyvet sem hangolta szigorúbbra a jegybank annál, mint ahogy a kamatdöntéskor kommunikált. Az elemzők által a tőkepiaci bizonytalanság fényében meglepően "galambnak" titulált közlemény után a ma megjelent dokumentum is inkább csak érdekes mondtaokat, mintsem egyértelmű utalásokat tartalmaz. "A tanácstagok egyetértettek abban, hogy a bizonytalanabbá váló pénzpiaci környezetre vonatkozó korábbiaknál erősebb utalás célravezető a jelen helyzetben." - áll a jegyzőkönyvben, ám az erősebb utalás is meglehetősen óvatos, ami a kamatcsökkentéshez szükséges mozgástér megteremtését szolgálhatja. A mostani jegyzőkönyv megerősítheti azt a piaci nézetet, hogy a jegybank addig fog kamatot vágni, amíg valamilyen sokkszerű esemény hatására piaci akadályba nem ütközik. A szavazáskor mind a hét tag a 25 bázispontos csökkentésre szavazott.
A jegybank a közleményében azt hangsúlyozza, hogy inflációs szempontból lehetne még tere a további monetáris lazításnak. Ugyanakkor - a várakozásoknak megfelelően - óvatosabb hangot üt meg a jövőbeli kamatcsökkentések kapcsán. A tanács közleményének erre utaló utolsó mondata a korábbiakhoz képest változott, így hangzik: "A Monetáris Tanács úgy látja, hogy amíg az inflációs és reálgazdaság kilátások indokolják, sor kerülhet további kamatcsökkentésre, azonban a törékeny és gyorsan változó nemzetközi környezetben fokozott óvatosság indokolt." A szöveget alább változtatás nélkül közöljük.
Hazai szempontból a hét legfontosabb eseménye a monetáris tanács holnapi kamatmeghatározó ülése, de friss adatokból sem lesz hiány. Többek között napvilágot látnak a friss foglalkoztatottsági, munkaerőpiaci, és fizetési mérleg statisztikák. Az Egyesült Államokból friss ingatlanpiaci adatokra és konjunktúramutatókra számíthatunk, az eurózónában pedig Németországra lehet érdemes figyelni.
Mai kamatdöntő ülésén ismét 25 bázisponttal csökkentette az irányadó rátát a monetáris tanács. A lépés megfelel a várakozásoknak, a piac azt várja, hogy még hónapokig kitart a kamatcsökkentési ciklus.
Tizedik egymást követő kamatdöntő ülésén csökkentheti a jelenleg 4,75%-on álló irányadó rátát a monetáris tanács. A piaci várakozások szerint még sokáig tarthat a lazítás. De tényleg, meddig is?
Sajátos összetételben ülésezett a monetáris tanács márciusban, hiszen az új elnök és alelnök (Matolcsy György és Balog Ádám) már részt vett az ülésen, a régi elnök (Simor András) már nem, viszont két alelnöke (Karvalits Ferenc és Király Júlia) mandátuma még tartott. Sőt, Pleschinger Gyula személyében még egy új külsős tag is képviselte magát. Az így 9 tagúvá bővült testületben csak az utóbbi két tag szavazott a kamatszint tartására, a többiek a 25 bázispontos csökkentés mellett voksoltak. A ma megjelent rövidített jegyzőkönyv nem tesz utalást a nem konvencionális monetáris politikai eszközök használatára, ami azért érdekes, mert a tagok korábban egységesen elutasították egy ilyen lépés szükségességét - azóta pedig van Növekedési Hitel Programunk. A rövidített jegyzőkönyv ugyanakkor már nem olyan fésületlen, mint a kamatdöntés után kiadott közlemény.
A jegyzőkönyvből a tanács helyzetértékelését változatlan formában közöljük.
200 járat 136 úti célra.
Nemcsak az óceán másik oldalán nézik le az euroatlanti partnereiket.
Az Egyesült Államok és Európa számos városában tüntetnek a milliárdos tevékenysége ellen.
A vállalat már benyújtotta kérelmét az Egyesült Államokban és az EU-ban.
Sőt, áremelésekben bízik az elnök.
Érkeznek a nemzetközi segélyek az országba.
Sok ínyenc a bárány fejét akarja, sőt igazi különlegességnek számít az állat szeme is.
Virovácz Péter a Checklist vendége volt.
Mi történik Törökországban?
